截至上周,中国11月铜下游需求领域数据显示,除船舶外,其他铜需求领域环比均有所好转,但是好转幅度整体十分微弱。另据日本财务省此前公布的数据显示,日本11月精炼铜出口量较上年同期下降27.2%。整体上,全球铜需求好转的希望较小。供应领域,除去国内冶炼企业的联合自救拟减产之外,目前有消息显示国储可能收储15万吨,总量并不是很大。此外,上周新闻显示,国际铜供应商寻求增加秘鲁低成本铜供应,秘鲁铜供应2016年有望大增;中期铜价格依然存在压力。

短期逻辑:截至上周,沪伦比值接再度走高,一度创近几年新高,因此短期主要关注进口压力;另外,截至上周,现货市场的贴水强度有所增加,主要是交割期临近所致,短期国内现货压力并不是很大。

1月4日至1月8日,沪期铜主力合约1603较上周下跌880元/吨,收报35680元/吨,跌幅2.41%;期间,最高价格36580元/吨,最低价格35230元/吨,周五夜盘沪铜下跌0.34%。1月4日至1月8日,伦铜下跌214美元/吨,跌幅4.56%;美精铜1603合约下跌11.5美分/磅,跌幅5.4%。

1月4日至1月8日,沪铜整体上震荡回落,但是跌幅明显不及外盘,主要原因在于国内冶炼企业自救行为,加上国储局收储,沪铜表现的较为坚挺;国内冶炼企业目前仍然努力的控制现货市场货源流量,因此预估国内铜价格下跌较为艰难;而中期方向上,因秘鲁铜供应仍然处于快速增加阶段,全球铜供应成本仍然有望降低,因此中期铜价依然继续看空。

升贴水方面,沪铜现货贴水维持不变,1月8日沪铜现货平均贴水185元/吨;LME现货升贴水1月8日升贴水再度下降至贴水2.5美元/吨;1月8日洋山港铜溢价下降至87.5美元/吨。

库存方面,LME库存1月7日数据为236650吨,较前一交易日减少1350吨库存;COMEX库存1月8日数据为68549吨,较前一交易日增加135吨库存;上海期货交易所铜库存1月8日数据为188571吨,较前一周大幅增加10717吨库存。

持仓上,LME3月铜1月8日持仓为289988手,较前一交易日增加2922手。沪铜指数1月8日持仓762646手,较前一交易日增加12514手。根据CFTC铜持仓报告,1月5日当周铜的非商业多头63058手,非商业空头94871手,因而非商业净多头-31813手,较前一周减少1707手净多头。